Главная Вопрос-ответ

Риски в бизнесе и рыночная оценка акций


Сохраненные средства для начальника желанны. Правильный пример укрепит в устранении проблем при печатании обращения. Это откроет путь сэкономить на найме специалиста. Перед тем как перепечатывать пример, естественно советуем внимательно посмотреть изложенные в нем части закона. За истечением лет они вероятно могут утратить актуальность.

Статистика свидетельствует – максимальные тиски относятся к той коммерческой деятельности, когда не были проведены экспертные оценки. Это естественно – недостаток информации приводит к принятию неправильных решение и увеличивает риск убытков. Особенно важна правильная оценка при долгосрочных вложениях в частности венчурные инвестиции не должны выполняться без предварительного ознакомления и оценки с проектом.

Хотелось бы отметить, что профессиональная рыночная оценка акций довольно требовательна к профессионализму исполнителей и должна проводится исключительно практикующим специалистом. В таком случае можно уверенно рассчитывать на ее точность и планировать на ее основе свои действия.

Найти профессионала довольно просто, например обратившись в компанию Премьер-Оценка, которая располагается по адресу: http://1-ocenka.ru/ , вы получите комплексное обслуживание и высокопрофессиональную оценку. Объект оценки специально не указывается – компания в состоянии предложить качественную оценку буквально всего – от финансовых показателей до объектов недвижимости.

Предварительная оценка стоимости акций и их перспектив позволяет более взвешенно принимать решения и опираться в этом на экспертные заключения и подготовку сотрудников, а не исключительно на интуицию. Это отличное решение подходящее и частным инвесторам или покупателям акций, так же подходящее для крупных инвестиционных компаний.

Получение своевременной информации о реальном состоянии дел и стоимости того или иного оцениваемого объекта позволит избежать неблагоприятного развития ситуации и максимально увеличить положительное влияние доступных к изменению факторов.

Комплексное сопровождение всего коммерческого процесса позволяющее увеличить прибыль и минимизировать риск убытков. Профессионализм – лучшая гарантия качества.

Риски в бизнесе и рыночная оценка акций

Статистика свидетельствует – максимальные тиски относятся к той коммерческой деятельности, когда не были проведены экспертные оценки. Это естественно – недостаток информации приводит к принятию неправильных решение и увеличивает риск убытков. Особенно важна правильная оценка при долгосрочных вложениях в частности венчурные инвестиции не должны выполняться без предварительного ознакомления и оценки с проектом.

Хотелось бы отметить, что профессиональная рыночная оценка акций довольно требовательна к профессионализму исполнителей и должна проводится исключительно практикующим специалистом. В таком случае можно уверенно рассчитывать на ее точность и планировать на ее основе свои действия.

1-ocenka.ru/. вы получите комплексное обслуживание и высокопрофессиональную оценку. Объект оценки специально не указывается – компания в состоянии предложить качественную оценку буквально всего – от финансовых показателей до объектов недвижимости.

Предварительная оценка стоимости акций и их перспектив позволяет более взвешенно принимать решения и опираться в этом на экспертные заключения и подготовку сотрудников, а не исключительно на интуицию. Это отличное решение подходящее и частным инвесторам или покупателям акций, так же подходящее для крупных инвестиционных компаний.

Получение своевременной информации о реальном состоянии дел и стоимости того или иного оцениваемого объекта позволит избежать неблагоприятного развития ситуации и максимально увеличить положительное влияние доступных к изменению факторов. Комплексное сопровождение всего коммерческого процесса позволяющее увеличить прибыль и минимизировать риск убытков. Профессионализм – лучшая гарантия качества.

Риск при покупке акций на фондовом рынке

Самый большой риск связан с тем, что покупатели акций не понимают, что они покупают. Зачастую они не имеют ни малейшего понятия, что приводит бизнес в движение. Стоит только вспомнить ситуацию конца 1990-х годов, когда тысячи инвесторов вкладывали деньги в интернет-компании, хотя не могли оценить перспективы развития предложенной модели бизнеса.

Успешные инвесторы говорят нам, что самый лучший способ снижения риска — выяснить, что вы покупаете. Не покупайте, подчиняясь внезапному порыву, намеку и даже совету брокера. Узнайте о людях, которым вы вручаете свои деньги (о директорах компании), о ситуации в отрасли, постарайтесь выяснить, имеет ли компания какие-либо исключительные ресурсы, каково финансовое положение фирмы.

Риск в большей степени пропорционален вашему неведению, нежели какому-либо другому фактору. По сравнению с проблемой незнания инвесторами того, что они покупают, описываемые ниже факторы почти не имеют значения. Тем не менее, многие аналитики и журналисты их упоминают, так что вам следует знать, о чем они говорят. Один из способов оценки риска заключается в наблюдении за тем, как меняется стоимость инвестиции в течение определенного периода времени.

При высокой степени волатильности (изменчивости), вы рискуете потерять свои деньги. Если стоимость инвестиции довольно-таки постоянна или постепенно растет, то вы можете рассчитывать, что не произойдет внезапного падения.

Имейте в виду, что, будучи инвесторами, мы хотим знать о вероятности потери денег в будущем. Дисперсия и стандартное отклонение говорят нам об изменчивости курса в прошлом. Чтобы предположить, что будущее будет таким же, как прошлое, нужна вера. Вы должны изучить обстоятельства и посмотреть, оправдана ли такая убежденность. Поразительно, насколько показатели стандартного отклонения одной компании могут меняться в течение времени.

Часто случается, что вычисленный два года назад показатель волатильности относит компанию к категории низкой степени риска, но если вычислить этот показатель за прошлый месяц, то компания будет относиться к категории высокой степени риска (и наоборот). Стандартное отклонение тоже меняется в зависимости от того, какие колебания вы принимаете в расчет: за день, неделю, месяц, квартал или год.

Сравнение диверсифицируемого и рыночного риска

Как отмечалось выше, довольно сложно найти акции, доходности которых были бы отрицательно коррелированны, — большинство акций имеют тенденцию приносить высокие прибыли, когда экономика страны находится на подъеме, и низкие, когда экономика испытывает спад. Таким образом, даже весьма диверсифицированные портфели ценных бумаг сохраняют значительную степень риска, хотя и меньшую, чем акции какой-нибудь одной фирмы.

Риск портфеля Стр|%

Число акций в портфеле Рис. 6.8. Влияние размера портфеля акций на его риск

На рис. 6.8 показано, как на риск портфеля влияет включение в него дополнительных случайным образом выбранных акций Нью-Йоркской фондовой биржи. На графике изображены СКО типичного портфеля обыкновенных акций NYSE, состоящего из акций одного типа, двух типов и т. д. до 2000 и более акций. Этот график показывает, что в общем случае рискованность портфеля снижается по мере увеличения размеров портфеля, приближаясь к определенному пределу. Согласно данным, накопленным за последние годы, at, среднеквадратическое отклонение портфеля, содержащего один тип акций, составляет приблизительно 35%. Портфель, состоящий из всех акций, который называется рыночным портфелем (market portfolio)у будет иметь СКО ам, равное приблизительно 20,1%.

Таким образом, почти половина риска, присущего отдельным акциям, может быть устранена, если акции входят в состав достаточно диверсифицированного портфеля, т. е. портфеля, содержащего акции 40 или более компаний, работающих в различных отраслях. Однако некоторый риск всегда остается, и поэтому практически невозможно провести диверсификацию таким образом, чтобы полностью исключить влияние колебаний рынка акций в целом, влияющих на каждую из них.

Часть риска акций, который можно устранить, называется диверсифицируемым риском (diversifiable risk), а часть риска, которая не поддается устранению, называется рыночным риском (market risk). Тот факт, что значительную часть любого риска, связанного с отдельными акциями, можно устранить, имеет принципиально важное значение, поскольку рациональные инвесторы будут стараться его устранить и тем самым сделать его нерелевантным (irrelevant).

Диверсифицируемый риск вызывается такими непредвиденными событиями, как судебные иски к компаниям, забастовки, успешные и провальные маркетинговые программы, заключение или разрыв важных контрактов, а также другие события, которые индивидуальны для каждой отдельной фирмы. Поскольку эти события носят случайный характер, их влияние на портфель ценных бумаг может быть устранено с помощью диверсификации — негативные явления, имеющие место в одной фирме, могут быть компенсированы позитивными явлениями в другой. С другой стороны, рыночный риск вызывается факторами, которые систематически (systematically) влияют на большинство фирм: войны, инфляция, экономический спад и высокие процентные ставки. Поскольку на большинство акций все эти факторы влияют отрицательно, рыночный риск невозможно устранить с помощью диверсификации.

Мы знаем, что инвесторы требуют вознаграждения за то, что принимают на себя риск, т. е. чем выше риск, связанный с ценной бумагой, тем выше должна быть и доходность, чтобы стимулировать инвесторов покупать (или хранить) эти ценные бумаги. Однако если инвесторы прежде всего обращают внимание на риск, связанный с портфелем ценных бумаг, а не на риск отдельных акций, то как учесть влияние риска последних? Один из ответов дает модель ценообразования на капитальные активы (Capital Asset Pricing Model, САРМ) — важный инструмент, который используется для анализа отношения между риском и доходностью. Основное заключение модели таково: релевантный риск отдельных акций — это их вклад в риск диверсифицированного портфеля ценных бумаг. Другими словами, риск акций компании General Electric для врача, имеющего портфель из 40 акций, или для работника фондового отдела банка, управляющего портфелем из 150 акций — это вклад акций компании General Electric в рискованность всего портфеля. Акции могут быть достаточно рискованными, если они приобретаются по отдельности, но если половину этого риска можно устранить с помощью диверсификации, то их релевантный риск (relevant risk), т. е. вклад в риск портфеля, будет значительно ниже, чем их автономный риск.

Простой пример поможет нам прояснить эту ситуацию. Предположим, вам предложили подбросить монетку один раз. Если выпадет орел, вы выиграете 20 тыс. долларов, если решка — потеряете 16 тыс. долларов. Это хорошее пари — ваш доход в среднем будет равен 0,5 х 20 000 + 0,5 х (-16 000) = 2 тыс. долларов. Однако такое предложение достаточно рискованно, поскольку у вас есть 50% шансов на то, что вы потеряете 16 тыс. долларов. Таким образом, вы можете просто отказаться от пари. Теперь предположим, что вам предложили подбросить монетку сто раз, и ваш выигрыш будет составлять каждый раз 200 долларов, если будет выпадать орел, и вы будете терять по 160 долларов, когда будет выпадать решка. Теоретически возможно, что всякий раз будет выпадать орел, и вы в результате выиграете 20 тыс. долларов, и также теоретически возможно,

Портфельный риск

что все сто раз выпадет решка, и вы потеряете 16 тыс. долларов. Тем не менее, очень велики шансы на то, что орлы и решки будут выпадать в половине случаев, — в этом случае вы выиграете в среднем 50 х 200 + 50 х (-160) = 2 тыс. долларов, как и прежде. Хотя ставка на каждую подброшенную монетку рискованна, игра в целом имеет низкий риск, поскольку большая часть риска оказывается устранена за счет диверсификации.

Источники:
mosadvokat.org, micextrader.ru, elib.me

Следующие статьи:


Как составить заявление о разводе

Узнай, как правильно пишутся заявления о расторжении брака. Несколько правил, соблюдая которые заявление будет грамотным. Читать далее